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Les marchés financiers traversent une période difficile. En particulier, le Bitcoin et le marché boursier américain souffrent ces dernières semaines, connaissant des baisses fougueuses. Tout cela semble être dû aux politiques commerciales erratiques du président Donald Trump, à ses décisions géopolitiques rigoureuses et aussi à l’affaiblissement de l’économie américaine.
En raison de cet affaiblissement, de nombreux analystes mettent en garde contre une récession. Cependant, la plupart des données actuelles ne vont pas encore dans le sens de la récession douloureuse prédite par Bart Brands de Gold Republic ici, par exemple.
Pourquoi de nombreux analystes prévoient-ils une récession maintenant ?
En ce moment, il est un peu plus tentant de prédire une récession. Les données économiques se sont affaiblies ces dernières semaines, en partie à cause de la hausse des taux d’intérêt des marchés financiers américains au quatrième trimestre 2024. Cette hausse a rendu les emprunts plus coûteux, ce qui se reflète souvent dans les données économiques quelques mois plus tard.
Dans le même temps, les politiques commerciales erratiques de Donald Trump signifient que de nombreuses entreprises adoptent désormais une approche attentiste. Personne ne sait exactement à quoi s’attendre dans les mois à venir.
Cela cause évidemment des dommages économiques, mais il ne faut pas oublier que l’économie américaine est encore fondamentalement très forte. En principe, elle devrait être en mesure de supporter certains dommages. Et cela semble également être la stratégie de Donald Trump, qui a répété à plusieurs reprises que les gens devaient s’attendre à une certaine souffrance économique à court terme, alors qu’il voit une économie forte à plus long terme.
Il veut que ces difficultés fassent baisser les rendements des obligations d’État américaines à 10 ans, comme l’a également souligné Scott Bessent, son secrétaire d’État au Trésor. Ce taux d’intérêt est important pour le refinancement de la dette nationale et pour le retour de certaines industries aux États-Unis, comme le souhaite également l’administration Trump.
Jusqu’à présent, l’administration Trump réussit à atteindre cet objectif, puisque les rendements à 10 ans ont considérablement baissé depuis son entrée en fonction. Avec le temps, cependant, Trump regardera à nouveau Wall Street et voudra sans aucun doute commencer à soutenir les marchés d’actions. Trump n’est pas un président qui souhaite avoir un marché baissier à son nom.
Et les données économiques ne vont pas non plus dans ce sens pour l’instant.
Données économiques : pas de récession ni de marché baissier
Il convient de rappeler que le marché boursier américain (et le bitcoin également) a commencé l’année 2025 sur une note coûteuse. En particulier, le marché américain des valeurs technologiques était relativement cher par rapport aux autres marchés boursiers dans le monde. Il était donc également très vulnérable aux incertitudes et aux vents contraires.
Ces vents contraires se sont maintenant manifestés et, par conséquent, les indices du marché boursier américain ont fortement chuté, mais il n’y a pas encore de signe du début d’un marché baissier. Pour l’instant, il s’agit d’une correction, rien de plus.
Le graphique ci-dessous en apporte une belle preuve sous la forme des écarts de crédit (ligne violette). Ce chiffre représente l’intérêt supplémentaire que les prêteurs exigent des entreprises (plus de risque) par rapport aux prêts accordés au gouvernement américain (aucun risque de défaillance).
Ce différentiel, c’est-à-dire l’intérêt supplémentaire que les entreprises doivent payer pour le capital, reste historiquement bas. En d’autres termes, les prêteurs ne voient pas le risque de récession. Comparez l’écart actuel, par exemple, à celui de COVID-19.
Il n’en reste pas moins que Trump prend un risque, car l’économie est une bête complexe, et que le spread augmente prudemment. Il pourrait donner le coup de grâce à l’économie avec ses politiques, car elle ne peut pas non plus supporter éternellement l’incertitude qui prévaut actuellement, mais pour l’instant, le scénario de récession n’est pas suffisamment étayé.
À cet égard, les fondements de la poursuite du marché haussier du Bitcoin restent intacts.
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