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Pour la première fois depuis novembre, la communauté crypto s’est réveillée ce matin avec un bitcoin (BTC) sous la barre des 90 000 $.
Selon Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, cette baisse pourrait marquer le début d’une descente vers 70 000 $, en raison d’un risque croissant de sorties de capitaux sur les ETF Bitcoin.
Les détenteurs d’ETF Bitcoin pourraient vendre
Depuis lundi matin, le bitcoin a déjà perdu près de 8 %, impactant non seulement le marché crypto mais aussi les marchés boursiers. D’après les données de Farside, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré hier une nouvelle journée de pertes.
Le 24 février, ces fonds ont subi une sortie de capitaux de 516,4 millions de dollars, la plus importante depuis longtemps. Le plus touché est l’ETF FBTC de Fidelity, qui affiche quatre jours consécutifs de baisse.
Même l’IBIT de BlackRock, qui a pourtant connu la plus forte entrée de capitaux ce mois-ci parmi les ETF BTC, a enregistré des sorties lundi.
Arthur Hayes prévoit une sortie de capitaux encore plus massive des ETF Bitcoin. Si le prix continue de chuter, de nombreux investisseurs, notamment les détenteurs d’IBIT, pourraient vendre pour limiter leurs pertes.
L’arbitrage, un danger pour les ETF Bitcoin
Hayes explique que de nombreux détenteurs d’IBIT sont des hedge funds qui utilisent une stratégie spécifique : ils achètent un ETF Bitcoin au comptant (position longue) tout en prenant simultanément des positions courtes sur les contrats à terme Bitcoin du CME.
Cette technique, appelée arbitrage cash-and-carry, vise à exploiter les écarts de prix entre le marché au comptant et le marché à terme. Une stratégie similaire a récemment été observée sur les ETF Ethereum (ETH).
Si le BTC continue de chuter, le rendement des arbitrageurs baissera également. Pour compenser, ces fonds pourraient vendre leurs ETF Bitcoin et prendre des positions longues sur les futures du CME, selon Hayes.
Pour l’instant, ces fonds sont encore bénéficiaires, avec un rendement supérieur aux obligations d’État. Mais selon Hayes, cette situation ne durera pas longtemps et les fonds pourraient bientôt décider d’encaisser leurs gains.
Une chute vers 70 000 $ en perspective ?
Si une vente massive d’ETF Bitcoin se produit, le BTC pourrait tomber à 70 000 $, selon Arthur Hayes. Pour l’instant, Wall Street n’a pas encore ouvert, donc il faudra attendre pour voir si sa prédiction se réalise.
D’un point de vue technique, le seuil des 70 000 $ semble en effet se rapprocher. Actuellement, le cours du bitcoin évolue juste sous les 90 000 $, un niveau clé qui pourrait servir de support. Mais si ce seuil est franchi à la baisse, 70 000 $ deviendra alors le prochain niveau de soutien significatif.
BTC/USD avec niveaux de support. Source: La_Flamenca via TradingView
