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Demain, la Réserve fédérale américaine tiendra une réunion cruciale. Toutefois, l’issue du débat ne portera pas tant sur une éventuelle modification des taux d’intérêt – qui devraient rester inchangés – mais plutôt sur les déclarations de son président, Jerome Powell. Ses propos pourraient influencer non seulement les marchés financiers américains, mais aussi le cours du bitcoin (BTC) pour les mois à venir.
Trump veut une récession, Powell va-t-il céder ?
Depuis plusieurs semaines, Donald Trump et son administration semblent chercher à affaiblir délibérément l’économie américaine. Leur objectif ? Faire baisser les taux d’intérêt à 10 ans. En multipliant déclarations et décisions dans ce sens, l’ex-président tente d’instiller la peur d’une récession – et pour l’instant, sa stratégie semble fonctionner.
Les marchés anticipent désormais deux baisses de taux supplémentaires en 2025, par rapport aux prévisions du début d’année. La grande question est donc de savoir si Powell va se plier à cette pression politique ou s’il va rester ferme face aux manœuvres de Trump.
Deux scénarios possibles
1.Powell adopte le discours de Trump : il reconnaît le risque de récession et laisse entendre que la Fed pourrait assouplir davantage sa politique monétaire en 2025. Cela relancerait les craintes d’une reprise de l’inflation.
2.Powell s’oppose à Trump : il refuse d’entrer dans ce jeu politique, maintenant une position plus stricte. Cela entraînerait une hausse des taux d’intérêt, ralentirait encore davantage la croissance économique et augmenterait le risque d’une véritable récession.
La situation est délicate pour la Fed : une seule déclaration mal interprétée pourrait faire basculer les marchés.
Un indicateur clé sous surveillance
Les investisseurs surveillent particulièrement les écarts de crédit (credit spreads) des entreprises à risque. Ces spreads représentent l’écart entre le taux d’intérêt que ces entreprises doivent payer pour emprunter et celui des obligations d’État américaines.
•Si ces écarts augmentent, cela signifie que le marché perçoit un risque plus élevé de défaut de paiement des entreprises.
•Actuellement, les spreads augmentent rapidement, bien qu’ils restent historiquement bas.
L’évolution de cet indicateur dans les jours à venir donnera une indication précieuse sur la direction que prendra l’économie américaine. Powell devra donc peser ses mots avec soin, car ses déclarations pourraient déclencher des turbulences majeures sur les marchés.
La hausse rapide est préoccupante, mais le niveau reste relativement bas, ce qui signifie qu’il n’y a pas encore de véritable problème sur le marché des capitaux. Il s’agit plutôt d’une tendance inquiétante, reflétant l’incertitude actuelle autour de l’économie.
Tout aussi important est le volume de capitaux levés par les entreprises de cette catégorie. Le graphique ci-dessous montre le nombre d’accords conclus entre les grandes banques et ces entreprises à risque. Pour l’instant, les données de 2025 indiquent que le flux de crédit reste constant.
Malgré la légère hausse des credit spreads, les entreprises de cette catégorie continuent d’obtenir des prêts, ce qui est un bon signe pour l’économie. Bien qu’une partie des inquiétudes soit justifiée, notamment en raison de certains signes de ralentissement économique, ce sont surtout les soft indicators qui tirent la sonnette d’alarme.
Par exemple, les consommateurs se préoccupent soudainement de l’inflation. Il est probable que cette crainte soit en grande partie alimentée par l’incertitude créée par Trump avec sa guerre commerciale, ce qui est précisément son objectif.
Cependant, il ne s’agit pas de données économiques concrètes, mais uniquement des perceptions et attentes des consommateurs. Une grande partie de cette incertitude découle des actions de Trump et pourrait disparaître rapidement s’il atteint ses objectifs.
Dans ce contexte, il sera particulièrement intéressant de voir ce que Jerome Powell annoncera ce mercredi au sujet de l’économie américaine et quelle direction lui et la banque centrale décideront de prendre.
